丹麥製藥巨頭上周五公布的數據顯示，其實驗性減肥藥物Amycretin令患者體重在36周後減輕了22%。在這一積極結果的推動下，諾和諾德美股上周五大漲8.47%。

不過，對諾和諾德來說，上周五公布的實驗結果有助於緩解投資者對諾和諾德產品管線的緊張情緒，但要收複過去六個月的跌勢還有很長的路要走。該公司股價較去年6月的紀錄高點下跌了約40%，其中很大一部分跌幅是在去年12月出現的，當時諾和諾德新一代減肥藥CagriSema的減重效果不及預期，給這家減肥藥行業的領導者造成了重大打擊。在CagriSema減重效果不及預期的消息公布後的一天內，諾和諾德的市值蒸發了約930億美元，多位分析師則大幅下調了對該股的目標價。

諾和諾德將於2月5日公布2024年第四季度財報。分析師目前預計，這份最新財報不會給該公司股價帶來顯著提振。另一家減肥藥行業龍頭（LLY.US）本月早些時候就曾表示，去年第四季度市場對其肥胖及糖尿病治療藥物的需求低於預期。

傑富瑞分析師Peter Welford認為，諾和諾德第四季度銷售額和利潤可能將低於市場普遍預期。Peter Welford認為，諾和諾德今年對其暢銷藥物Ozempic和Wegovy的供應執行將至關重要。他補充稱，諾和諾德可能會在這份最新財報中給出2025年銷售額和營業利潤的“寬泛”指引範圍。

Mirabaud資產管理公司的全球股票基金經理Paul Middleton則指出，在下周公布的財報中，關於CagriSema的信息將非常有價值，“是耐受性問題阻止了人們服用最高劑量，還是有其他原因”。

除了CagriSema實驗結果不及預期之外，諾和諾德還遭受了更多的壞消息的打擊，包括諾和諾德的Wegovy成為美國政府降價談判的目標、並且在一項新的試驗中遭遇挫折。這些利空導致投資者對這隻曾經飆升的股票感到緊張。

不過，市場對Amycretin的樂觀態度表明，趨勢可能正在逆轉。巴克萊銀行分析師Emily Field表示：“感覺與諾和諾德相關的痛苦交易終於出現了轉機。”她此前曾表示，藥物處方的改善、CagriSema實驗方案的更多細節、以及開發一種可行的新減肥藥的進展，都是推動諾和諾德股價回升的催化劑。

諾和諾德近段時間以來的股價下跌使其預期市盈率降至僅21倍左右，而禮來的預期市盈率約為35倍。諾和諾德目前的估值也較過去五年的曆史平均估值低了約25%，這讓一些投資者願意無視該股近期的疲軟，並等待更長期的催化劑。

Paul Middleton表示：“我們認為諾和諾德的股票當前太便宜了。該公司需要讓投資者相信，它在研發方麵仍然是一流的。”

總體而言，華爾街也對諾和諾德保持樂觀。在Bloomberg追蹤的32位對諾和諾德給出評級的分析師中，有22位給出“買入”評級，平均目標價則暗示該股未來12個月可能上漲30%以上。

Janus Henderson Investors的歐洲股票投資組合經理Tom O ‘Hara在談到諾和諾德和禮來時表示：“我們不要忘記，這仍然是一個雙寡頭壟斷的行業。”“是的，隨著時間的推移，會有新的進入者，還有一些仿製藥會進入市場。但目前，這是一場兩匹馬的競賽。”